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이국적인 옵션 : 보통 거래에서 탈출.

이국적인 옵션은 일반 옵션과 비슷하지만 복잡한 기능을 제공한다는 점만 다릅니다. 이러한 독특한 기능은 약간 교활한 금융 공학이 필요한 상황에 적응합니다. 모든 형태의 헤지를 필요로하는 상황, 투자자가 환율 및 가격 위험에 직면하는 상황뿐만 아니라 다른 많은 상황이 이러한 깔끔한 패키지로 해결 될 수 있습니다. 여기서 우리는 몇 가지 다른 종류의 이국적인 옵션을 살펴보고 포트폴리오에서 어떻게 사용할 수 있는지 살펴 보겠습니다.

이진 또는 디지털 옵션은 고유 한 지불 방법으로 정의됩니다. 파업 이상의 기본 자산 가격이 상승 할 때마다 최종 판매 대금이 점진적으로 증가하는 기존 통화 옵션과 달리이 옵션은 구매자에게 그 시점과 그 이후의 유한 한 일시금을 제공합니다. 반대로, 바이너리 풋 옵션의 바이어와 함께, 자산이 명시된 스트라이크 가격 이하로 마감되면 유한 한 일시금 지불금이 구매자에 의해 수령됩니다.

이 시나리오를 상상하기 어려우면 예제를 살펴 보겠습니다. 52 달러의 프리미엄으로 바이너리 콜 옵션을 구입하고, XYZ에 $ 50의 가격으로 10 달러의 지불금을 지불했다고 가정합니다. 빨리 감기하자 : 이제 만료일이고 XYZ는 $ 50.25입니다. 기본 자산 인 XYZ는 50 달러의 파업 가격을 상회하기 때문에 10 달러의 일시불 지급을 받게됩니다. 반대로 XYZ가 49 달러라면 아무 것도받을 수 없습니다. XYZ의 유효 기한이 120 달러 인 경우 지불금은 여전히 ​​$ 10입니다.

이 예에서 허구의 XYZ 티커는 기본 자산으로 형평성을가집니다. 그러나 대부분의 트레이드 된 바이너리 옵션은 주식이 아닌 사건의 결과를 기반으로합니다. 특정한 날짜에 소비자 물가 지수의 수준이나 국내 총생산 (Gross Domestic Product)의 가치와 같은 것이 일반적으로 옵션의 기초입니다. 따라서 기본 조건이 충족되지 않기 때문에 조기 운동을 수행 할 수 없습니다.

미국과 유럽의 중간 정도는 무엇입니까? 그것은 버뮤다라고하는 작은 곳입니다. 옵션에 익숙하다면 미국 옵션과 유럽 옵션의 차이점을 알 수 있습니다. 미국 옵션은 구매와 만료일 사이에 언제든지 행사할 수 있습니다. 반면에 유럽의 옵션은 만료일에만 행사할 수 있습니다. 버뮤다 옵션이 그 중간에 놓이는 것은 당연합니다.

버뮤다 옵션은 옵션 수명의 생성과 만료 사이의 특정 날짜뿐만 아니라 만료 날짜에 행사 될 수 있습니다. 이 옵션 스타일은 옵션을 행사할 때 라이터에게 더 많은 제어권을 제공 할 수 있으며 유럽 옵션의 제한없이 미국 옵션에 대한 약간 저렴한 대안을 구매자에게 제공합니다 (미국 옵션은 " 언제든지 "운동 기능).

Quanto 옵션이라고도하는 수량 조정 옵션은 구매자를 해외 자산에 노출 시키지만 구매자의 원화 환율에 고정 환율의 안전성을 제공합니다. 이 옵션은 외국 시장에 노출되기를 원하는 투자자에게는 유용하지만 옵션을 해결할 때 환율이 어떻게 정산 될지 걱정할 수 있습니다.

예를 들어, 브라질을 바라 보는 프랑스 투자자는 호의적 인 경제적 상황을 발견하고 브라질의 가장 큰 증권 거래소를 대표하는 BOVESPA 지수에 할당 된 자본의 일부를 투자하기로 결정할 수 있습니다. 문제는 프랑스 투자가가 유로화와 브라질 리얼의 환율이 중간에 어떻게 안정 될지 약간 걱정한다는 것입니다. 이 프랑스 투자자를위한 솔루션은 유로화로 표시된 BOVESPA에서 수량 조정 통화 옵션을 구매하는 것입니다. 이 솔루션은 투자자에게 BOVESPA에 대한 노출을 제공하고 지불금이 유로화로 유지되도록합니다.

2-in-one 패키지로서, 이 옵션은 본질적으로 전통적인 콜 옵션이 요구하는 수준을 초과하는 추가 프리미엄을 요구합니다. 이것은 통화량의 추가 위험을 감수하려는 경우 수량 조정 옵션 작성자에게 추가 프리미엄을 제공합니다.

가격 옵션에 관해서는 블랙 숄즈 옵션 가격 결정 공식을 사용하여 전통적인 옵션 가격을 책정 할 수 있습니다. 이국적인 옵션은 Black-Scholes만큼 널리 받아 들여지는 수치가 아니더라도 쉽게 가격을 책정 할 수 있습니다. 이는 이국적인 옵션의 고유 한 가격 책정이 투자자에게 또는 투자자를 상대로 작용할 수 있기 때문에 이익뿐만 아니라 단점으로 작용할 수 있습니다.

또 다른 딜레마는 이국적인 옵션으로 인해 가능한 유동성의 가용성과 위험입니다. 일부 이국적인 옵션에는 상당히 적극적인 시장 (바이너리 옵션)이 있지만 다른 옵션은 대부분 가늘게 거래되는 장외 시장 도구입니다. 일부는 이름이 기본 계약서에 명시되어 있기 때문에 유동성이없는 순수한 이중 당사자 거래 일 수도 있습니다.

이색 옵션에는 높은 수준의 활성 포트폴리오 관리 및 상황 별 솔루션에 적합한 고유 한 기본 조건이 있습니다. 이러한 파생 상품의 복잡한 가격 결정은 차익 거래를 유발할 수 있으며 이는 정교한 양적 투자자에게 좋은 기회를 제공 할 수 있습니다. 여기에 설명하기에는 너무 많은 다양한 이국적인 옵션이 있지만 사용법을 알고 있다면 거의 모든 거래 시나리오에서 이익을 얻는 법을 배울 수 있습니다.

이국적인 옵션 : 보통 거래에서 탈출.

이국적인 옵션은 일반 옵션과 비슷하지만 복잡한 기능을 제공한다는 점만 다릅니다. 이러한 독특한 기능은 약간 교활한 금융 공학이 필요한 상황에 적응합니다. 모든 형태의 헤지를 필요로하는 상황, 투자자가 환율 및 가격 위험에 직면하는 상황뿐만 아니라 다른 많은 상황이 이러한 깔끔한 패키지로 해결 될 수 있습니다. 여기서 우리는 몇 가지 다른 종류의 이국적인 옵션을 살펴보고 포트폴리오에서 어떻게 사용할 수 있는지 살펴 보겠습니다.

이진 또는 디지털 옵션은 고유 한 지불 방법으로 정의됩니다. 파업 이상의 기본 자산 가격이 상승 할 때마다 최종 판매 대금이 점진적으로 증가하는 기존 통화 옵션과 달리이 옵션은 구매자에게 그 시점과 그 이후의 유한 한 일시금을 제공합니다. 반대로, 바이너리 풋 옵션의 바이어와 함께, 자산이 명시된 스트라이크 가격 이하로 마감되면 유한 한 일시금 지불금이 구매자에 의해 수령됩니다.

이 시나리오를 상상하기 어려우면 예제를 살펴 보겠습니다. 52 달러의 프리미엄으로 바이너리 콜 옵션을 구입하고, XYZ에 $ 50의 가격으로 10 달러의 지불금을 지불했다고 가정합니다. 빨리 감기하자 : 이제 만료일이고 XYZ는 $ 50.25입니다. 기본 자산 인 XYZ는 50 달러의 파업 가격을 상회하기 때문에 10 달러의 일시불 지급을 받게됩니다. 반대로 XYZ가 49 달러라면 아무 것도받을 수 없습니다. XYZ의 유효 기한이 120 달러 인 경우 지불금은 여전히 ​​$ 10입니다.

이 예에서 허구의 XYZ 티커는 기본 자산으로 형평성을가집니다. 그러나 대부분의 트레이드 된 바이너리 옵션은 주식이 아닌 사건의 결과를 기반으로합니다. 특정한 날짜에 소비자 물가 지수의 수준이나 국내 총생산 (Gross Domestic Product)의 가치와 같은 것이 일반적으로 옵션의 기초입니다. 따라서 기본 조건이 충족되지 않기 때문에 조기 운동을 수행 할 수 없습니다.

미국과 유럽의 중간 정도는 무엇입니까? 그것은 버뮤다라고하는 작은 곳입니다. 옵션에 익숙하다면 미국 옵션과 유럽 옵션의 차이점을 알 수 있습니다. 미국 옵션은 구매와 만료일 사이에 언제든지 행사할 수 있습니다. 반면에 유럽의 옵션은 만료일에만 행사할 수 있습니다. 버뮤다 옵션이 그 중간에 놓이는 것은 당연합니다.

버뮤다 옵션은 옵션 수명의 생성과 만료 사이의 특정 날짜뿐만 아니라 만료 날짜에 행사 될 수 있습니다. 이 옵션 스타일은 옵션을 행사할 때 라이터에게 더 많은 제어권을 제공 할 수 있으며 유럽 옵션의 제한없이 미국 옵션에 대한 약간 저렴한 대안을 구매자에게 제공합니다 (미국 옵션은 " 언제든지 "운동 기능).

Quanto 옵션이라고도하는 수량 조정 옵션은 구매자를 해외 자산에 노출 시키지만 구매자의 원화 환율에 고정 환율의 안전성을 제공합니다. 이 옵션은 외국 시장에 노출되기를 원하는 투자자에게는 유용하지만 옵션을 해결할 때 환율이 어떻게 정산 될지 걱정할 수 있습니다.

예를 들어, 브라질을 바라 보는 프랑스 투자자는 호의적 인 경제적 상황을 발견하고 브라질의 가장 큰 증권 거래소를 대표하는 BOVESPA 지수에 할당 된 자본의 일부를 투자하기로 결정할 수 있습니다. 문제는 프랑스 투자가가 유로화와 브라질 리얼의 환율이 중간에 어떻게 안정 될지 약간 걱정한다는 것입니다. 이 프랑스 투자자를위한 솔루션은 유로화로 표시된 BOVESPA에서 수량 조정 통화 옵션을 구매하는 것입니다. 이 솔루션은 투자자에게 BOVESPA에 대한 노출을 제공하고 지불금이 유로화로 유지되도록합니다.

2-in-one 패키지로서, 이 옵션은 본질적으로 전통적인 콜 옵션이 요구하는 수준을 초과하는 추가 프리미엄을 요구합니다. 이것은 통화량의 추가 위험을 감수하려는 경우 수량 조정 옵션 작성자에게 추가 프리미엄을 제공합니다.

가격 옵션에 관해서는 블랙 숄즈 옵션 가격 결정 공식을 사용하여 전통적인 옵션 가격을 책정 할 수 있습니다. 이국적인 옵션은 Black-Scholes만큼 널리 받아 들여지는 수치가 아니더라도 쉽게 가격을 책정 할 수 있습니다. 이는 이국적인 옵션의 고유 한 가격 책정이 투자자에게 또는 투자자를 상대로 작용할 수 있기 때문에 이익뿐만 아니라 단점으로 작용할 수 있습니다.

또 다른 딜레마는 이국적인 옵션으로 인해 가능한 유동성의 가용성과 위험입니다. 일부 이국적인 옵션에는 상당히 적극적인 시장 (바이너리 옵션)이 있지만 다른 옵션은 대부분 가늘게 거래되는 장외 시장 도구입니다. 일부는 이름이 기본 계약서에 명시되어 있기 때문에 유동성이없는 순수한 이중 당사자 거래 일 수도 있습니다.

이색 옵션에는 높은 수준의 활성 포트폴리오 관리 및 상황 별 솔루션에 적합한 고유 한 기본 조건이 있습니다. 이러한 파생 상품의 복잡한 가격 결정은 차익 거래를 유발할 수 있으며 이는 정교한 양적 투자자에게 좋은 기회를 제공 할 수 있습니다. 여기에 설명하기에는 너무 많은 다양한 이국적인 옵션이 있지만 사용법을 알고 있다면 거의 모든 거래 시나리오에서 이익을 얻는 법을 배울 수 있습니다.

이국적인 옵션.

'이국적인 선택'이란 무엇입니까?

이국적인 옵션은 기본 자산 또는 투자자가 특정 보수를받는 방법 또는시기의 계산과 관련하여 일반적인 미국 또는 유럽 옵션과 구조가 다른 옵션입니다. 이국적인 옵션은 교환 및 교환 거래와 같은 일반적인 바닐라 옵션보다 일반적으로 훨씬 복잡합니다.

'이국적인 선택'을 깨기

이국적인 옵션 예제.

사용할 수있는 다양한 유형의 이국적인 옵션이 있지만 다음은 일반적으로 거래되는 세 가지 옵션에 대한 세부 정보입니다.

복합 옵션은 소유자가 특정 날짜 또는 특정 날짜에 특정 가격으로 다른 옵션을 구입할 권리는 있지만 의무는 아닌 옵션을 제공하는 옵션입니다. 일반적으로 콜 옵션이나 풋 옵션의 기본 자산은 지분 증권이지만 복합 옵션의 기본 자산은 항상 또 다른 옵션입니다. 복합 옵션에는 전화 걸기, 전화 걸기, 풋 입력, 전화 걸기 등 네 가지 유형이 있습니다. 이러한 유형의 옵션은 일반적으로 외환 시장과 채권 시장에서 사용됩니다.

배리어 옵션은 일반 바닐라 콜 및 풋과 유사하지만 기본 자산이 특정 가격 수준에 도달 할 때만 활성화되거나 꺼집니다. 이러한 의미에서 장벽 옵션의 가치는 가격을 조금씩 변경하는 대신 도약으로 위 또는 아래로 뛰어 오른다. 이러한 옵션은 일반적으로 외환 및 주식 시장에서 거래됩니다. 이러한 이국적인 옵션에는 4 가지 유형이 있습니다 : 위로 및 아래로, 아래로 및 밖으로, 위로에서 그리고 아래로. 예를 들어, $ 80의 거래 가격을 가진 장벽 옵션이 현재 $ 80로 거래되고있는 주식에 기록 될 수 있습니다. 이 옵션은 $ 80에서 $ 99.99에 이르는 가격에서 정상적으로 작동하지만 기본 주식의 가격이 $ 100에 도달하면 옵션이 무너지고 쓸모 없게됩니다.

선택자 옵션은 소유자가 자신이 소유 한 옵션이 유럽 통화 옵션 또는 유럽 통화 옵션이 될지 여부를 결정할 수있는 특정 기간을 제공합니다. 이러한 유형의 옵션은 일반적으로 주식 시장 특히 지표에 사용됩니다. Chooser 옵션은 가까운 장래에 대규모 가격 변동이 예상되는 경우 큰 선택입니다. 일반적으로 통화 및 Put Stratedle보다 저렴한 비용으로 구입할 수 있습니다.

이국적인 옵션 거래.

De Weert는 수학적 공식을 말하는 것보다는 실제 경제학과 그리스에 대한 상세한 분석을 통해이 위험을 분석하기 전에 이국적인 옵션을 거래하는 것과 관련된 위험을 설명함으로써 시작합니다. 이 책은 실용적인 예를 통해 경제 및 위험 관점에서 이국적인 옵션을 설명하기 위해 수학 사용을 제한하여 수학적 가격 책정 공식을 실용적으로 해석합니다.

이 책은 재래식 옵션, 디지털 옵션, 장벽 옵션, 계곡, 퀀텀 옵션, 실적 향상 옵션 및 분산 스왑을 다루며 독자가 각 이국적인 옵션의 모든 측면을 완벽하게 이해할 수있는 실용적인 접근법을 통해 간단한 개념으로 어려운 개념을 설명합니다. 이 책은 또한 역 변환기, 호출 가능 및 삽입 가능한 역변환 및 자동 호출과 같은 외래 옵션이 포함 된 구조화 된 메모에 대해 설명하고 이러한 구조 및 그와 관련된 위험의 근거를 보여줍니다.

이국적인 각 옵션에 대해 저자는 투자자 요구가있는 이유를 분명히합니다. 위험이 어디에 있고 이것이 실제 가격 결정에 어떻게 영향을 미치는지 설명합니다. 이국적인 옵션에 내장 된 베가 또는 감마선을 헤징하는 가장 좋은 방법을 설명하고 왜곡 노출을 논의합니다.

Exotic Options Trading은 모든 이국적인 옵션에 대한 실질적인 함의와 가격에 미치는 영향을 설명함으로써 이국적인 옵션 가격 책정에 필요한 수학적 유도 및 도구 외에도 이국적인 옵션 트레이딩은 이국적인 옵션을 둘러싼 신비감을 제거하여 독자가 모든 각 이국적인 옵션의 측면, 실제로 이국적인 옵션을 처리하기위한 유용한 도구를 만듭니다.

"이국적인 옵션은 금융 분야의 새로운 주제가 아니지만, 많은 텍스트에서 전통적으로 제공하는 범위는 지나치게 높거나 지나치게 수학적입니다. De Weert의 뛰어난 텍스트는이 격차를 훌륭하게 채 웁니다. 그것은 이국적인 구조의 숫자의 엄격한 치료와 명확하게 원리를 설명하기 위해 수많은 예제가 포함되어 있습니다. 이 책을 독특하게 만드는 이유는 이론과 실제 거래 관행 사이의 환상적인 균형을 유지하는 것입니다. 이 책을 의무적 인 독서로 묘사하기에는 과도하게 사용 된 문구 일 수도 있지만 실망하지 않는 독자는 누구나 확신 할 수 있습니다. "

- Neil Schofield, 교육 컨설턴트 및 상품 파생 상품 : 시장 및 응용 프로그램 작성자

"이국적인 옵션 트레이딩은 이국적인 옵션에 대한 간결하고 포괄적 인 개요를 제공하는 훌륭한 일을합니다. 이 책의 가장 중요한 점은 위험과 경제적 관점에서 이국적인 옵션을 설명하고 실제 이익 및 가격 책정 공식에 대한 명확한 링크를 제공한다는 것입니다. 즉, 이국적인 옵션에 대한 깊은 통찰력을 얻고 수익성있게 거래하기를 원하는 사람이라면 반드시 읽어야합니다. "

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변덕스러운.

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2011 년 6 월 Надоступно для просмотра - 2011 년.

Часто встречающиеся слова и выражения.

Об авторе (2011)

FRANS DE WEERT는 훈련을 통해 수학자입니다. 위트레흐트 대학 (Utrecht University)에서 확률 이론과 재정적 수학을 전문으로하는 수학 석사 학위를 취득한 후 맨체스터 대학 (University of Manchester)의 확률 이론에서 M. Phil이라는 연구 학위를 받았다.

그의 학업 경력 후 그는 런던의 Barclays Capital의 상인으로 일하기 시작했습니다. 그는 유럽 및 미국 주식에 대한 다양한 파생 상품 거래 경험을 쌓았습니다. 런던에서 2 년 반 동안 근무한 후 뉴욕으로 건너 가서 라틴 아메리카와 미국의 두 가지 파생 상품 거래를 시작했습니다.

Frans는 현재 Booz Allen Hamilton의 전략 컨설턴트로 일하면서 네덜란드 암스테르담에 거주합니다.